Nouveaux couloirs commerciaux : la révolution des affaires

Le monde économique traverse actuellement une période de perturbation sans précédent. Cette situation résulte d'un enchevêtrement de facteurs complexes, allant des répercussions du Brexit et de la pandémie de COVID aux tensions géopolitiques généralisées, aux conflits armés et aux guerres tarifaires mondiales.

Avec les enjeux de sécurité nationale et de perturbation géopolitique désormais fermement ancrés à l'ordre du jour des directions générales, l'apparition du "Chief Geopolitical Officer" témoigne de la course des entreprises pour atténuer les risques liés aux sanctions, aux contrôles d'exportation, aux régulations d'investissement étranger et à d'autres mesures réglementaires.

Il est crucial de noter que, bien qu'on entende des murmures selon lesquels l'ancien ordre mondial – celui du multilatéralisme – serait en déclin, environ 72 % du commerce mondial reste encore régi par les règles de la "most-favoured nation" (MFN) de l'Organisation mondiale du commerce, malgré un léger repli récent. Cela rappelle clairement que le commerce multilatéral demeure pertinent, et il ne faudrait pas l'abandonner, tout comme les principes sur lesquels il repose.

Néanmoins, avec la pression sur ces cadres commerciaux traditionnels et des règles globales en mutation, un style de relations internationales plus transactionnel s'impose. Les pays et les entreprises prennent désormais conscience qu'une dépendance excessive à l'égard d'un unique partenaire commercial devient une vulnérabilité, et la diversification s'impose dès lors comme une stratégie commerciale essentielle.

Ce contexte a permis l'émergence rapide de corridors commerciaux bilatéraux, devenant des influences clés dans la croissance mondiale, avec d'importantes répercussions pour les entreprises multinationales. Des accords récents comme ceux entre le Royaume-Uni et l'Inde, les États-Unis et le Japon, ou encore l'UE et l'Indonésie, mettent en lumière la rapidité et la simplicité de ce nouveau monde, redéfinissant le paysage commercial que les sociétés ne peuvent ignorer.

Qu'est-ce que cela signifie pour les entreprises ? En termes simples, la volatilité combinée à la fragmentation crée des opportunités pour celles prêtes à s'engager – bien plus nombreuses que celles limitées à un monde purement multilatéral. Par exemple, le nouvel accord entre le Royaume-Uni et l'Inde est censé augmenter le commerce bilatéral de 25,5 milliards de livres, facilitant les investissements et les fusions-acquisitions entre ces deux marchés.

Un bon exemple d'adaptation à cette nouvelle réalité se trouve dans le paysage transactionnel. L'activité mondiale de fusions-acquisitions a fortement rebondi après une période d'incertitude marquée par des pressions réglementaires et des changements géopolitiques. À la mi-novembre, les volumes mondiaux de fusions-acquisitions avaient atteint 4,3 trillions de dollars – en hausse de 39 % par rapport à l'année précédente – tirés par une forte demande pour la diversification géographique, les investissements technologiques et les transactions liées à la transition énergétique plus large.

Ce n'est pas une simple flambée de fin d'année. Nous constatons que les clients prévoient une croissance significative des fusions-acquisitions pour 2026, témoignant d'une confiance soutenue malgré la volatilité et l'incertitude géopolitique influençant les priorités des transactions et impactant les valorisations. Le paysage dans lequel nous évoluons n'arrête pas les fusions-acquisitions ; il les recalibre. Les entreprises se tournent de plus en plus vers des acquisitions stratégiques (au lieu de dépendre exclusivement de la croissance organique) pour garantir leur résilience, accéder à l'innovation et se positionner pour un avantage à long terme. Elles s'adaptent à ce nouvel ordre mondial pour faire circuler biens, services et capitaux.

Parallèlement, l'agilité réglementaire devient rapidement un avantage concurrentiel prisé. Alors que les régimes d'investissement étranger et de sécurité nationale se durcissent, les entreprises accordent la priorité à l'anticipation et à l'alignement géopolitique dans leurs stratégies de fusions-acquisitions, mettant l'accent sur l'évaluation précoce des risques, la structuration des transactions pour minimiser le contrôle et les investissements dans des juridictions "amies" ou le Nearshoring afin de maximiser la faisabilité des opérations.

Dans le marché mondial des fusions-acquisitions, l'environnement évolutif regorge clairement d'opportunités pour les entreprises qui alignent leurs stratégies et priorités en conséquence, et naviguent dans le complexe paysage réglementaire désormais marqué par la sécurité nationale. Cela exige non seulement une perspective globale, mais aussi une expertise locale et une compréhension des moteurs de sécurité nationale (qui peuvent varier considérablement d'un pays à l'autre).

L'adaptation nécessite également de reconnaître que le commerce mondial devient de plus en plus multipolaire. Bien que les États-Unis et la Chine restent sans aucun doute des puissances économiques majeures, les entreprises doivent désormais prêter une attention particulière à l'évolution du reste du monde pour naviguer dans ce cadre plus complexe. La croissance du commerce mondial est fortement soutenue par le commerce Sud-Sud (c.8 % de croissance d'année en année en octobre), remplaçant la vieille manière de se concentrer sur quelques marchés hautement valorisés par une pléthore de petites opportunités, mais hautement rentables.

Pour que les entreprises prospèrent réellement aujourd'hui, elles ne peuvent plus se cantonner aux États-Unis, au Royaume-Uni ou à la Chine. Elles doivent diversifier et le faire stratégiquement vers les économies émergentes, où la croissance devrait dépasser celle des pays développés par un rapport de plus de 2,5:1. Les centres de pouvoir économique évoluent, et les entreprises doivent s'adapter ou se stagnent.

Pour les entreprises, cela nécessite non seulement une planification minutieuse et des conseils d'experts, mais aussi un engagement avec les gouvernements dans un dialogue public-privé. Un changement rapide est à l'œuvre, et les gouvernements ont beaucoup à considérer – ils peuvent ne pas repérer des opportunités sectorielles spécifiques. Les entreprises doivent donc être proactives pour influencer la direction des nouveaux accords de libre échange et des partenariats d'investissement. Par exemple, existe-t-il des réglementations à améliorer ou des barrières à supprimer qui freinent actuellement le commerce et l'investissement ? Ce type de collaboration est bénéfique pour les entreprises comme pour les gouvernements.

Les entreprises doivent aussi insister sur l'importance de discussions bilatérales continues non seulement pour faciliter le commerce, mais aussi pour garantir que d'autres conflits soient évités. Plus la relation entre les États-nations est volatile ou négligée, plus le risque de conflit réglementaire entre eux augmente. Ce risque accru entraîne une infiltration de la sécurité nationale dans les relations commerciales, contribuant à une sclérose croissante du commerce mondial.

Le contexte actuel favorise les stratégies d'atténuation des risques : les entreprises opèrent un "friendshoring" et restructurent leurs chaînes d'approvisionnement pour réduire leur exposition à des juridictions hostiles ; l'assurance de transactions augmente dans les régions volatiles ; la turbulence politique et économique est intégrée dans les stratégies de transactions. Cependant, le monde regorge d'opportunités pour ceux qui peuvent audacieusement surmonter les risques et voir l'horizon – à condition de posséder à la fois cette perspective mondiale et l'expertise locale, ainsi que la préparation et l'agilité nécessaires pour capitaliser d'ici 2026.